面对复杂多变的外部环境，稳健医疗2024年年报和2025年一季报都交出了逆周期增长答卷。

稳健医疗以“百年稳健”为愿景，坚定走品牌向上之路。稳健医疗的主营业务可以分为两个板块，一个是“winner稳健医疗”品牌为核心的医用耗材板块，另一个是以“Purcotton全棉时代”品牌为代表的消费板块。

“质量优先于利润、品牌优先于速度、社会价值优先于企业价值”是稳健医疗始终坚守的核心经营原则。这种坚持贯穿于稳健医疗的每一条产品线、每一个生产环节。从严肃医疗的持续深耕到消费品的研发创新，稳健医疗始终将质量视为品牌的生命线。

据年报，稳健医疗2024年实现营业收入约90亿元，同比增长9.7%，实现净利润7.0亿元，同比增长19.8%。如剔除感染防护产品，稳健医疗营收为86.2亿元，同比增长18.6%

强劲复苏在2025年继续延续。据一季报，2025年一季度，稳健医疗实现营业收入约26.1亿元，同比增长36.5%，实现净利润2.5亿元，同比增长36.3%。2025年一季度营收创上市以来同期新高。

稳健医疗医用耗材板块和消费板块均修复强劲，不仅在收入层面保持稳定，且在成本控制、效益提升等方面更为高效。从稳健医疗2024年年报和2025年一季报中的扣除非经常性损益后的归母净利润分别为5.91亿元和2.34亿元，分别同比增长43.4%和62.5%这一数据可表明稳健医疗在提高产品附加值和增强市场竞争力方面取得了显著成效。

爆品引领，全棉时代品牌潜力被消费者主动挖掘

年报数据表示，2024年，全棉时代实现营业收入49.9亿元，同比增长17.1%，占总营收55.6%，体现出高爆发增长潜力。2025年一季度，全棉时代的高速增长持续性更是得以验证。据一季度报，2025年一季度，全棉时代实现营业收入13.4亿元，同比增长28.8%。

业绩高爆发增长的背后，是全棉时代“一朵棉花打造一个商业模式”的宏大叙事。不同于逐风追浪的品牌节奏，全棉时代持续推进Cotton Tech全棉科技创新，聚焦全棉柔软、透气、保暖、凉感、防晒、抗菌六大技术，围绕“一朵棉花”构建起涵盖干湿棉柔巾、卫生巾、无纺制品、婴童与成人服饰等多个品类的差异化产品矩阵，让消费者感受被棉花产品包围的健康、安心的生活方式，用棉花引领新消费潮流。

基于对新消费的深入理解，全棉时代继成功打造核心爆品棉柔巾后，又跑出了高增长的核心产品卫生巾。全棉时代正在将核心产品从百亿级市场稳步推进千亿级赛道。

在女性护理赛道，全棉时代凭借卫生巾品牌奈丝公主打造出一个由用户口碑驱动的爆款案例。奈丝公主以医护级、灭菌级标准赢得消费者主动选择，在安全性日益被重视的趋势下脱颖而出，是女性卫生用品高端化浪潮中的代表性品牌。奈丝公主在用户口碑与零售端实现双向突破，成为女性群体自发传播、主动复购的安全首选。

在获得消费者信赖的背后，是全棉时代对品质的坚守。2024年，全棉时代卫生巾累计实现营业收入7亿元，同比增长18%。进入2025年，这一势头进一步扩大。2025年一季度，全棉时代卫生巾实现营业收入3.1亿元，同比增长73.5%。

作为全棉时代最具代表性的破圈单品——棉柔巾，不仅开创了一个新兴品类，也以持续的产品力构筑起品牌的差异化壁垒。特别是随着消费者健康意识提升，纯棉柔巾凭借环保、低致敏等天然优势，加速取代传统纸巾和毛巾，广泛渗透至婴儿护理、敏感肌护肤等高频使用场景，是高质量生活方式的代名词。

据年报，2024年，全棉时代棉柔巾全年累计实现营业收入15.6亿元，同比增长31.2%。到了2025年第一季度，全棉时代干湿棉柔巾继续高渗透，实现营业收入3.7亿元，同比增长38.6%。

除了打磨产品力，全现象级爆款的诞生，也离不开全棉时代对用户需求的深刻洞察与精准触达。

线上渠道方面，全棉时代覆盖天猫、京东、唯品会等主流平台，在抖音、小红书等新兴电商平台进行优质内容输出，同时通过官网、小程序等自有阵地深度运营私域流量。2024年，全棉时代线上渠道实现营收30.7亿元，同比增长18.9%；其中，抖音渠道收入同比增长近109%。

在线下，全棉时代则以一二线城市直营加密、三四线城市加盟下沉的策略，完善覆盖网络。直营门店兼顾品牌宣传、产品体验、客户服务，有效增强了消费者体验，与线上联动持续提升品牌好感度。2024年，全棉时代新开门店92家，年末全国门店总数达487家，线下门店全年实现营收14.9亿元，同比增长9.3%。同时，商超渠道亦实现3.2亿元营收，同比增长33.4%。

在此基础上，全棉时代通过数字化精准营销进一步打通人、货、场的全链路效率。2024年启动的营销云4.0升级，构建起“数据—洞察—触达—转化”的闭环：CDP、MA、CRM及智能导购系统深度整合，打通5000万+量级人货场数据；构建400+维度用户标签体系，覆盖行为、偏好、场景等7大维度，并建立线上线下10+触点矩阵，实现全域用户的动态画像与分层运营。

轻装上阵，医用耗材板块坚韧穿越去库存周期

尽管稳健医疗感染防护产品营收曾在2023年在一季度创造了6.2亿元的高基数，从2024年全年数据来看，其医用耗材板块依然实现了39.1亿元的营业收入，同比增长1.1%，展现出相关产品良好的业务韧性。若剔除感染防护产品后，稳健医疗医用耗材板块的营业收入达到35.5亿元，同比增长20.4%，是2019年的2.6倍。

2025年一季度有望延续上升势头。根据一季报，稳健医疗医疗板块实现营收12.5亿元，同比增长46.3%；即便剔除GRI公司带来的3亿元收入，仍同比增长11.1%。其中，稳健医疗手术室耗材、高端敷料、健康个护品类，分别实现营业收入3.7亿元、2.2亿元及1.2亿元，同比分别增长196.8%、 21.1%及39.8%。

支撑这一表现的，是稳健医疗“医用耗材一站式解决方案”战略在持续推进。

作为一家穿越周期的抗风险样本，更是中国制造向全球价值链上游攀登的鲜活案例，稳健医疗通过“内生提速+外延并购”的方式，加速扩展产能与渠道布局，当医用耗材行业普遍陷入低端红海竞争，它以高端化、全球化战略主动破局，开辟出新的增长曲线，稳步穿越了公共卫生事件带来的行业周期。

外延并购是稳健医疗实现快速扩张的重要策略，公司不仅在国内市场寻找优质标的，还积极收购海外企业形成业务协同，全方位拓展业务版图。在国内，稳健医疗通过外延并购隆泰医疗、平安医械、桂林乳胶三家企业，拓展自身覆盖品类，涉及高端伤口敷料、注射穿刺类耗材、乳胶手套、避孕套等领域，致力于打造医用耗材一站式解决方案。同时，稳健医疗与高校合作研发仿生人工角膜，在新型生物材料应用方面展现出前瞻性布局，为未来的持续性发展奠定了坚实基础。

在海外市场，稳健医疗于2024年9月完成的对美国医用耗材公司GRI的收购。这笔交易补齐了稳健医疗在海外的产能和销售渠道，还进一步强化了本地化运营能力，成为稳健医疗迈向全球化战略的重要一步。

从渠道布局来看，稳健医疗坚持“海外业务+国内严肃医疗+日用消费医疗”三线并进发展，通过OEM、ODM、自主品牌等模式远销全球110多个国家和地区。

海外业务方面，在复杂国际形势的冲击下，稳健医疗2024年展现坚韧的国际市场基础，海外销售渠道增长势头良好，在GRI并购带来增量的加持下，累计实现营业收入21.3亿元，同比增长37.7%，占医疗板块收入比重54.4%。

稳健医疗仍持续拓展严肃医疗渠道与消费终端。

其中，在严肃医疗终端方面，稳健医疗通过与主力经销商协同下沉市场，积极布局民营医院拓展，推动渠道触达更广人群；另一方面，稳健医疗聚焦重点与战略性医院资源，提升高势能客户覆盖能力。

在日用消费医疗终端，截至2024年末，稳健医疗OTC药店覆盖已达22.6万家，终端触达能力显著提升；在电商领域，稳健医疗依托“爆品+品类”策略搭建健康个护矩阵，顺应消费医疗趋势，累计粉丝超1700万，线上渗透力不断增强。

绽放一朵棉花的品牌向上力

从医用耗材全球布局到全棉科技深耕创新，从经营坚韧穿越周期到全棉改变世界的生态愿景，稳健医疗——这家走过超30个年头的中国企业，仍以“稳”筑底，以“健”立身，在变局中踏出清晰坚定的品牌向上轨迹。

这一切的源点都基于一颗柔软却强大的棉花心。“全棉改变世界”，不只是口号，更是从种子到生活方式的深度革命。

十五年前，稳健医疗迈出“医学贴近生活，全棉呵护健康”的战略步伐；十五年来，它以“只做棉、做好棉”的信念，将一朵棉花绽放到极致。

棉，可以改变生态。它是耐旱的作物，是能扎根于盐碱地的生命，是温暖土地、可持续的绿色纤维。棉田之上，稳健医疗播种的不只是作物，更是对地球环境的敬畏与善待。

棉，也在悄然改变生活。作为人类最古老的天然纤维之一，它拥有无可比拟的透气性、舒适性和亲肤感，既温暖，又洁净。稳健医疗产品推广的是安全、环保、低致敏。

基于对棉的深度理解与科学投入，稳健医疗持续让每一寸天然棉纤维都被精准激活，服务于更广阔的日常场景与多样人群。棉花更关乎人。而稳健医疗选择用棉来书写对品质生活的答卷。

棉花产业作为全球农业经济的重要组成部分。稳健医疗始终推广有机棉、推动订单农业，不仅实现种植可控、品质可溯，也让中国乡村振兴有了具体的产业依托。

通过“企业+合作社+农户”的订单农业模式，稳健医疗不仅实现了产销精准对接、品质可溯，也解决了乡村土地闲置、农民增收难、产业链低效等实际问题，为乡村振兴提供了可复制、可持续、可扩张的样本路径。

2024 年，全棉时代农业科技（武汉）有限公司承担“湖北省棉花订单生产项目”，开辟了湖北省机采棉推广以来成百亩以上实地机采的先河，真正意义上推动了湖北省内机采棉业务的开展。其中，全棉时代计划2025年在黄冈签约3至5个种植大户，争取把机采棉种植面积扩大到1万亩，进一步推动湖北植棉面积的稳定增长，助力当地农业现代化发展。

产学研方面，稳健医疗携手华中农业大学成立棉花研究院，从基因编辑、海陆融育到水刺专用棉种扩繁，推动高性能棉种培育，开启中国高端棉种自研的新阶段。

与此同时，在绿色发展的主张下，稳健医疗将环保理念深植于整个产业链。从原料筛选、生产工艺、包装运输到产品全生命周期碳足迹的管理，步步落实双碳战略。在公益端，稳健医疗将更以旧衣回收、环保课堂、月经友好包等一个个温柔却坚定的行动，建立起企业与公众之间真实而深刻的连接。

从一朵棉花出发，稳健医疗三十余年的沉淀，已不仅是一家制造企业的成长轨迹，更是一场关于科技、人文与责任的深度实践。稳健医疗以科技为骨，以棉花为脉，以责任为魂，是当代中国制造向全球价值链跃升的鲜活注脚，也是这个时代特有的的价值守望者。