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证券业“瘦身”:上半年减员近7000人,保代人数五年来首降|界面新闻

证券业“瘦身”:上半年减员近7000人,保代人数五年来首降|界面新闻

meinan 2025-07-11 热点追踪 2974 次浏览 0个评论

界面新闻记者 | 陈靖

券商行业人员整体再收缩。

据东方财富Choice 数据,截至6月30日,券商从业者共有32.39万从业者,相比今年年初进一步减少6870人,降幅为2.12%。

从人员结构来看,呈现出明显的分化态势。一般证券业务减少5521名,降幅为2.74%,这或与券商业务结构调整,削减部分冗余岗位有关。此外,证券经纪人减少2264人,降幅为8.75%,反映出传统经纪业务模式在市场竞争加剧、佣金费率下行等压力下,面临着人员优化的需求。

与之形成对比的是,投资顾问净增1264名,增幅为1.55%;证券分析师净增50名,增幅为0.89%。“这一现象说明券商在向财富管理转型的过程中,更加注重专业投顾人才的培养与引进,以提升客户服务质量和投资咨询水平。同时,对分析师的需求也在持续增长,以应对复杂多变的市场环境和不断升级的研究需求。”一位资深券商分析师告诉界面新闻记者。

保代人数首现下滑成为一大新趋势。曾作为行业“金领”代表的保荐代表人,其数量变动备受关注。界面新闻统计发现,截至6月30日,证券行业保代总数降至8470名,较2024年末的8812名减少342人,这也是自2020年6月《证券发行上市保荐业务管理办法》(下简称:《办法》)修订实施以来首次出现保代人数减少。

证券业“瘦身”:上半年减员近7000人,保代人数五年来首降|界面新闻

2020年修订的《办法》大幅调整保荐代表人准入规则,取消项目协办经验、免试要求,以非准入型水平评价测试替代,这一改革打破保代“稀缺性”,推动队伍规模激增。数据显示,2020年保代人数较前一年新增2525人,至2024年达8812人峰值。

转折出现在2023年,随着证监会同年8月提出“阶段性收紧IPO节奏”,一级市场政策风向突变,大量申报项目撤回。2024年IPO市场进一步降温,上市企业数量创下2014年以来新低。IPO收缩直接冲击投行营收,2024年度华泰联合、申万宏源承销保荐等券商投行子公司陆续出现亏损,行业生态正经历显著调整。

为应对业绩挑战,2024年起多家券商开始对投行从业人员加强考核、转岗分流、裁撤。从今年上半年保荐代表人的流动情况看,大型券商成为减员的主要群体。

具体来看,中信建投(601066.SH)上半年保代减员数量居首,由2024年末的593人缩减至540人,减员幅度近9%。刚完成整合的国泰海通(601211.SH)证券目前保代人数为790人,目前暂为全行业保代人数最多的券商,不过与去年年末两家券商保代人数总和831人相比,今年上半年减少了41人。中信证券(600030.SH)上半年减员32人,中金公司(601995.SH)上半年减员26人。

东方证券(600958.SH)目前仍有208名保荐代表人,但半年内减少了35名,降幅为16.83%;东兴证券(601198.SH)半年内减少33名保荐代表人,降幅为14.77%,这两家券商的保荐代表人半年内减员比例均达到两位数。

一位大型投行人士向界面新闻解释,“这与前期投行业务的大规模扩张相关,个别头部投行甚至曾以月薪3万的待遇招募应届生。然而,随着IPO政策的收紧,项目数量减少导致投行陷入‘项目慌’的困境。同时有部分年轻保代也会在绩效上背负压力,因此纷纷转型。”

受行业并购重组影响,今年也有一些保代打算换换环境。上述保代进一步对界面新闻称,“因为受市场、并购因素影响,投行机制调整力度显著加大,包括薪酬结构、绩效考核等,不同券商的激励机制存在差异,当前行业环境下,一些券商在业绩考核、奖金分配、股权激励等方面更具吸引力,但是等级多倾向于‘平跳’。”

一家华北中小型的券商人士向界面新闻透露,投行业务“去产能”趋势还将延续,当前投行业务头部效应显著,中小券商在优质项目储备方面不足,“2024年公司投行人员自然流失,但今年对中小投行而言形势十分严峻,我们今年会对投行人员结构进行优化。”

研究所方面,2025上半年,卖方研究领域的人事变动浪潮依旧保持高流动态势。据界面新闻不完全梳理,年内超220名分析师更换任职研究所,涉及52家券商,另有33家券商分析师合计净流出184人。

据界面新闻此前报道,分析师加盟热度最高的的是国金证券,多达20人,分析师流出最多的是德邦证券,为17人。国泰海通证券、德邦证券、国投证券三家券商的净流出数量更是位居前列,延续了自去年以来分析师岗位变动常态化的趋势。

降本降佣背景下,分析师的流动呈现出诸多新特点。“因券商合并引发的‘转会’ 现象较为突出。相较于其他业务条线,卖方分析师具有‘唯一性’,每个细分方向通常仅设一位首席分析师,或者少量联席分析师,这种特性使得合并整合过程中,岗位重叠问题更为突出,基于各类复杂的内部原因,进而引发人员流动。”有头部研究所管理人员对界面新闻直言。

有因并购而选择换所的分析师表示,“在原券商还有发展空间,但是并购之后的限制还是比较多的,如晋升机会减少、收入增长乏力等。”

“卖方业务定位更趋向差异化,开始重新审视研究业务的价值,对收缩还是逆势扩展做出选择。基于不同研究所的打法出现调整,分析师也自然有了新的选择,有的留任转岗,有的重新职业规划。不过,由于整体行业蛋糕收缩,转会分析师今年上半年薪酬普遍是没发生上调,性价比不及往年,换平台更多是为了换一个新环境与新机遇。”他表示。

从行业整体格局来看,分析师团队规模呈现明显分化。年内共超10家券商分析师人数在100名以上。其中,中金公司以340名位居榜首,而与之形成对比的是,还有近20家券商的分析师数量仅为个位数。

但分析师人数排名前十的券商中,中信建投证券、浙商证券(601878.SH)、中金公司等均出现不同程度减员,人员净流出位于5到10人之间。

人员整体变化方面,具体到各家券商方面,在42家上市券商中35家出现员工数量减少的情况,减员券商占比高达83.33%。头部券商减员数量较为明显,国信证券(002736.SZ)、中信证券、中信建投证券和广发证券(000776.SZ)分别减少421名、401名、337名和305名。而中小券商虽然减员绝对数量不多,但比例更高,天风证券(601162.SH)减员比例达到6.36%。

香颂资本董事沈萌向界面新闻表示,“近年来,证券业务表现低迷,就业预期下降,导致证券业从业人员流动明显。同时,电子化、网络化交易比例增加,也减少了人员需求。”

一位资深从业人士对界面新闻表示,“证券业人员流动趋势的持续性,将受制于行业发展进程、政策环境变化、市场行情表现以及行业结构调整等多重因素的综合作用。”他进一步分析称,“若行业能够在转型过程中成功适应全新的市场格局与监管要求,人员流动态势或将逐步趋于稳定;但倘若行业持续面临发展挑战,人员流动不仅可能延续当前趋势,甚至存在进一步加剧的可能性。”

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